李扬:监管部门的任务就是监管、监管、监管

在11月21日召开的2017(第十五届)中国企业竞争力年会上,中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长做了关于“建设现代金融体系”的演讲,以下是发言整理。

 

我是做金融研究的,所以在我看来,新秩序在金融体系里是一个新的阶段。

首先,十九大开启了中国经济发展的新时代。首先,我们下一步的任务是建设现代化经济体系,在这个总题目下面,我们还需要有一套产业体系。要建立这样一个体系,总目标是什么?完善和发展中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力的现代化。我觉得理解十九大精神,理解十九大之后中国经济和金融发展,这三段话是最重要的。

转到金融。金融会有一系列的变化,首先的一个变化就是理念的变化我们开始追求经济价值和社会价值的统一。大家要注意,迄今为止,金融是作为经济单位的,经济追求的是利润最大化,过去我们认为这是亘古不变的,但是从十九大之后发生了变化,我们在追求经济价值的同时,也要追求社会价值,更要追求经济价值和社会价值的统一。

首先对金融业有一个评价的问题。金融业历来就是特许经营行业,所以存在制度性利差,可享坐地收钱。并不是金融业有多大的本事,而是因为享受着制度性的利差。这种状况已经一去不复返了,十九大开辟了一个新时代,在社会领域提出了一系列新的目标、新的任务,需要金融业去支持、去完成,要想支持和完成这样一些新目标、新任务,金融业必须转变理念,必须追求经济价值和社会价值统一。

比如全球危机以来,经济价值、社会价值统一提高到了国家战略层面,“全面建成小康社会,一个不能少;共同富裕路上,一个不能掉队”,这和改革开放初期说一部分人先富起来完全不同的理念,这些都是我们必须要牢记的。贯彻这样一个理念,在金融业要有些什么转变,有些什么新的挑战呢?

中国经济进入新常态以后,越来越多的经济活动不具有完备的经济价值,所以我们要拓宽自己的服务领域,至少5个方面,比如说现在能够投资的无非就是基础设施,就是一些带有公益性的我们叫准公益的产业,这些产业用纯经济模式去开发是不可能的,必须考虑到它的一些社会性。再比如说十九大提出的惠民导向,小微企业、三农扶贫、医疗、养料教育,也不是纯粹的商业性金融能够完成的。再比如很多重大战略、重点建设,还有很多的资金需求,这些资金不是依托传统的商业性金融机制就是能够支持的。再比如科技金融、绿色金融等等,这是很有希望但是没有稳定的现金流的一些领域,这些领域需要我们去做。

所以,十九大提出了商业性、政策性、开发性、合作性金融的协调配合。这个提法在十八届四中全会就有了,家没有注意,十九大重新提了这样一个提法,它将引领整个金融业发展的新方向。

第二,新秩序,整个金融体系要调整,调整的方向就是打造适应实体经济发展的金融链。这里面也有几个要点,第一,发展直接融资;第二,发展创业投资;第三,改善间接融资结构;第四,坚持开发性、政策性等金融的协同配合;第五,中小金融机构要精耕细作,服务本地;第六,保险业要回归保险的本心,要发挥经济的减震性和社会稳定性作用。

第三,要守住不发生系统性金融风险的底限。金融业发展的重要方向就是守住底限,不要让它成为干扰实体经济的因素。总体格局我们都知道,还是分业为主,一个很突出的变化,国务院成立了金融稳定发展委员会,已经挂牌,而且关于金融发展委员会的功能已经有了规定。

加强监管其实是很全面的制度安排,比如过去监管部门都做大做强作为自己的任务,从此这就不是了。监管部门的任务就是监管、监管、监管,做大做强是市场的任务。而且对于风险问题,要形成有风险没有及时发现就是失职,发现风险没有提示和处置就是渎职。在监管方面对地方政府也提出了新要求,中央和地方的关系是统一规划、地方审批、地方监管、地方担责现在的监管框架已经很清楚了。

严格监管第一枪,一行三会一局公布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,非常全面的深入影响企业。首先它是要改善金融系统的透明度,过去是层层嵌套、层层转移,金融体系在内部循环,现在要透明化,要降低系统性风险,降低期限错配风险。第二,建立有效的收益率曲线。资源引导、金融配制是依托于收益率曲线的,收益率曲线很长时间比较平坦,看不出资源配置的方向,这个监管意见如果实施之后,按照业内人士的说法,会拉低收益率曲线。第三,严格信用纪律,要求委托人自担投资风险并获得收益,也就是坚决打破刚兑。第四,严防基金杠杆。第五,资管业务整个回归受人之托、代客理财。这是史上最严厉的资产管理的架构。

第四,坚定不移扩大对外开放肯定是我们的目标,但是大家要注意一些原则发生了一些变化,这里强调有三个问题是和过去有所不同的

第一个,在对外开放方面,主要原则是积极有为、水到渠成,也就是说不要拔苗助长,不要设定一个目标急于求成。

第二个,强调它是一个自然的历史过程,强调对外开放要同现代化建设相辅相成、统筹考虑,不能够脱离国内经济发展来谈对外开放。过去我们谈对外开放,别人有我们也应该有,不是,如果经过发展到了需要对外开放的时候,我们才做这件事。

第三个,坚固和国情和国际标准对接。过去对外开放是被动的、全面的接受国际规则,从十九大以后,我们要有中国的声音、有中国的主张,和国际的声音和国际的主张对接,不是被动的接受。

今后一段时间里,重要的任务是打好防范和化解重大风险的攻坚战,十九大报告里面只讲了三个攻坚战,一个防范风险攻坚战,第二扶贫攻坚战,第三环境保护攻坚战。金融风险的源头是高杠杆,高杠杆在我国主要体现很多,这些年我一直在做这个事,两个部门,一个是企业,特别是国企,还有一个就是地方政府。十九大和全国金融工作会上已经确定了去杠杆的三个重点,第一企业尤其是国企第二地方政府第三准备好处置一些不良资产。去杠杆的问题不只是要微观上采取措施,还要宏观上采取措施,这意味着今后几年货币政策是相对不宽松的

 

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