数字见温度，政策显担当，传递民生暖意，体现大国经济发展的强劲韧性与坚实底气。

2026年是“十五五”的开局之年，也是全面深化改革向纵深推进的关键一年。从新兴支柱产业到高质量数据集，从城乡居民增收计划到中小学春假，政府工作报告不仅能看到国家未来发展的顶层设计，也能看到基层民生关切的温度与制度创新的力度。我们能够更清晰地看到中国正以更加开放的姿态、更为系统的改革举措，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，向着中国式现代化的宏伟目标迈出新的坚实步伐。在全国两会召开期间，《新理财》记者采访到全国人大代表、北京大学光华管理学院院长、博雅特聘教授田轩。请他就今年《政府工作报告》中的热点内容、经济发展方向及政策改革的着力点的相关问题做相关解读。

《新理财》：田教授，对于今年的《政府工作报告》，您有何感受，您比较关注的重点是什么？

田轩：履职第四年，我个人最直观的感受是：国家政策部署与经济实际的贴合度愈发紧密—褪去了对数字的刚性追求，今年的《政府工作报告》更显理性与从容，以更贴合发展实际的目标和举措，回应着市场与民生的期待。尤为深刻的是，报告清晰地勾勒出我国从“宏观调控”到“宏观经济治理”的国家宏观经济管理理念与实践转型，这既是适应经济发展新阶段、应对内外复杂形势的必然选择，更是国家宏观经济管理能力的进阶升级。

GDP增速目标。每年两会，GDP增速目标都是市场的“晴雨表”，今年把这一目标定在4.5%—5%的区间，相较2023—2025年5%左右的目标略有下调，这并非简单的数字变化，而是基于经济实际的实事求是之举，更是对长期发展目标的精准适配。从长远目标来看，这一区间是实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平的底线要求。结合2020—2025年实际增长情况，2026—2030年中国需实现年均约4.5%的实际GDP增长，区间设置既守住底线，又留足政策弹性，体现了“留有余地”的政策智慧。同时，中国经济总量已站上更高平台，高基数下的增长早已告别高速模式，适度下调增速目标，能让市场和地方政府摆脱“速度依赖”，将更多精力放在产业升级、动能转换和民生改善上，为新质生产力培育、传统产业转型腾出空间。

4%左右赤字率。“拟安排的4%左右赤字率”与2025年目标完全保持一致，是我国连续第二年将一般公共预算赤字率设定在4%这一近年高位区间。这背后的政策逻辑有这几个方面。首先，经济修复进程决定了财政政策不能“急转弯”。当前我国经济仍处于需求修复、动能转换的关键阶段，内需不足、微观主体信心偏弱的矛盾尚未完全化解，房地产市场调整、地方财政收支平衡压力等结构性问题仍需缓释。4%的赤字率维持了财政支出的必要强度，2026年赤字规模达5.89万亿元，较2025年增加2300亿元，一般公共预算支出规模将首次突破30万亿元，能够持续为经济运行提供托底支撑，护航GDP增长目标落地，避免政策收缩带来的经济下行压力叠加。其次，“十五五”开局之年需要财政政策锚定发展预期。2026年是“十五五”规划的开局之年，赤字率维持在4%的高位，核心是向市场传递宏观政策“稳字当头，积极有为”的明确信号，稳定企业投资预期和居民消费预期。同时，这一安排能够为国家重大战略落地、科技创新突破、产业链供应链安全、绿色低碳转型等中长期任务提供稳定的财政资金保障，既拉动当期有效需求，又为“十五五”时期经济高质量发展夯实基础。最后，从财政风险维度看，4%的赤字率目标能够兼顾稳增长与防风险的财政可持续性平衡。一方面，没有进一步上调赤字率，避免了政府债务规模的过快扩张，守住了财政可持续性的底线；另一方面，维持4%的水平，避免了政策退坡带来的“财政悬崖”，确保了重点领域支出的连续性。

《新理财》：看到您今年发声了很多与民生相关的话题，成为大家热议的焦点。也想请您谈谈关于“扩大内需”“促进消费”的看法。

田轩：作为今年《政府工作报告》中的2026年首项工作部署，扩大内需依然是今年经济工作的核心抓手。但今年的思路，和往年有了明显的不同：不再单纯靠政策直接刺激，而是把功夫下在激发市场的内生动力上，让内需从“政策推着走”，变成“市场自己跑”，让消费真正成为经济增长的持久拉动力。

从消费方面来看，如果说2025年3000亿元超长期特别国债用于消费品以旧换新，是实现了“投资于人”的理念转变，那2026年的消费政策，就是在这个基础上的“提质升级”—“实施服务消费提质惠民行动”“加快培育消费新增长点”“打造‘购在中国’品牌”。这意味着，打通消费堵点，今年虽然还是围绕“敢消费、能消费、愿消费，有地方消费”发力，但核心是建立长效机制。“能消费”的关键还是增收入，政策继续盯着就业，完善零工市场、灵活就业的保障，支持中小企业稳住岗位，推动居民收入和经济增长同步，重点拉低收入群体的收入；“敢消费”要靠筑牢民生底线，提高医保、公共卫生服务的财政补助，完善养老、托育服务，缓解教育、医疗、住房的压力，让老百姓手里有钱，也敢花钱，不用留着钱应对后顾之忧；“愿消费、有地方消费”则要靠优化供给，把数字消费、绿色消费、文旅消费这些新兴业态做起来，同时规范市场秩序，打造放心的消费环境，让老百姓有更多选择，也有更好的体验。

从投资方面来看，充分挖掘释放有效投资潜力。聚焦新质生产力、新型城镇化、人的全面发展等重点领域，增强市场主导的有效投资增长动力，提高民生类政府投资比重。今年扩大内需还有一个亮点：不再把消费和投资割裂开，而是强调二者的良性循环，特别是重点领域的投资拉动。既立足“投资于物”，也兼顾“投资于人”，实现了短期稳增长与长期增动能的有机统一。

总的说来，消费与投资的良性循环，本质上是需求牵引供给、供给创造需求的动态平衡。消费需求升级的方向，为市场主导的有效投资提供了明确导向，避免了盲目投资和产能过剩，让投资更具针对性和效益性；而重点领域的投资投入，又能不断完善消费基础设施、丰富消费供给、提升消费能力，进一步拓展消费空间、激发消费活力，反向推动消费结构优化升级。

《新理财》：今年您还带来了哪些建议？

田轩：我今年的建议包括加强我国未成年人使用社交网络媒体监管、设立全国统一儿童发展账户、修订《中华人民共和国公司法》、设立独立董事协会、延长 A 股交易时间。

《新理财》：关于延长A股交易时间的建议，您是出于何种考虑呢？

田轩：2月28日，国家统计局发布《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》。数据显示，2025年全年沪深交易所A股累计筹资12583亿元，比上年增加8332亿元。沪深交易所首次公开发行上市A股90只，筹资1242亿元，比上年增加620亿元，其中科创板股票19只，筹资381亿元；沪深交易所A股再融资（包括公开增发、定向增发、配股、优先股、可转债转股）11341亿元，增加7712亿元。这一规模跃升凸显市场投融资功能持续强化，但交易时间仍固化于4小时（9:30—11:30、13:00—15:00），较全球主要市场显著偏短：纽约交易所为6.5小时、东京交易所为6小时、港股为5.5小时。尤其在A股日均成交额连续23个交易日超万亿元、北向资金单月净流入峰值达1287亿元的背景下，现行时段难以充分吸纳跨境流动性、释放价格发现动能，中小投资者“开盘抢筹、尾盘踩踏”现象频发，获得感提升受制于制度性时长瓶颈。

2024年、2025年中央经济工作会议连续提出并深化资本市场投融资综合改革要求，“十五五”规划建议也明确要提高资本市场制度包容性与适应性。交易时间是资本市场的重要交易机制，对提升价格发现效率、提振投资者信心至关重要。目前A股现行交易时间难以满足市场主体多元交易需求，也无法适配资本市场投融资综合改革与高水平开放的发展要求，亟须调整优化。对此，我给出了关于延长 A 股交易时间提升投资者获得感的建议。

一是分步延长交易时长，先实现与港股交易同步。第一阶段将A股下午交易闭市时间延后至16点，与港股形成交易同步并与欧洲证券交易所产生时间交集，该调整成本低、易实施；在此基础上，第二阶段将上午交易闭市时间延长至12点，实现与港股开盘时间同步，使A股每日交易时长达到5.5小时，与亚太地区主要交易所接轨。

二是进一步提升与全球主流交易所的接轨程度，将A股上午开市时间提前至9点，实现与新加坡等亚太主要证券交易所的交易时间重叠，使交易时长增至6小时、接近纽交所水平，强化与国际市场的联动性。

三是以数字化为抓手，做好监管和券商配套准备。监管层推进监管大数据平台建设，运用智能化风险分析工具完善风险早期预警模块，增强风险监测的前瞻性和全面性；券商等中介机构升级数字化交易服务平台，通过分析用户交易数据精准画像，为投资者提供精准便捷的交易服务，以数字化效率对冲交易时间调整带来的潜在成本。

通过上述建议的逐步实施，可有效延长A股交易时长、优化交易时间安排，提升市场价格发现效率和流动性，增强A股市场的全球影响力与竞争力，更好满足境外投资者参与需求，切实降低中小投资者交易成本和风险，提振市场投资者信心，推动资本市场更高水平双向开放，落实投融资综合改革要求，真正提升投资者获得感。

2026—2030年是实现2035年远景目标的核心五年，这一发展阶段将是这场长跑中最难熬，也最关键的征程。这一路，我们既要直面增速换挡的压力、新旧动能转换的阵痛，也要抵御短期博弈的浮躁、急功近利的诱惑，而支撑我们爬坡过坎的，正是守正的定力与创新的智慧。

（来源：本文首发于2026年3月期《新理财》政府理财版杂志，作者系本刊记者刘鑫）